疫情冲击下美元在岸离岸流动性失衡的机制分析与启示

本文以疫情冲击时段为观察样本,结合美联储应急货币政策操作工具,从市场利率角度对美元跨境流动性失衡问题的形成及修复机制做分析。本文研究认为导致美元在岸离岸利差走阔的直接原因包括:在岸离岸市场分隔、本土财政债务快速扩张及市场预期因素;其中根本原因是货币政策向离岸市场传导困难、适用在岸离岸市场的统一利率基准缺失。本文进一步建议围绕人民币国债构建基准利率、扩大国债用于跨境央行类货币政策操作,以推动人民币国际化。

 

本文作者:张源欣

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    2020.05.29

    发布时间:2020年05月29日 16:17
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